套期保值（Hedging）

要點

• 套保的前提是存在可識別、可計量的風險敞口，例如庫存、未定價合同或未來外幣收付。
• 常用工具：期貨、期權、遠期、互換；大宗商品多用交易所期貨和期權，外匯多用遠期結售匯和期權。
• 套保比率、套保期限和止損規則應在套保方案中事先確定，並由風控獨立監控。

在實務中

貿易企業的套期保值通常圍繞合同展開：簽訂採購或銷售合同、點價、出運、結算，每個節點都會改變敞口，套保頭寸要隨之調整。如果套保由交易員憑經驗在交易軟件中操作，而現貨數據在業務系統中，兩者很難逐筆對應，既說不清每筆套保對應哪筆現貨，也無法評估效果。

成熟的做法是“先有敞口，後有指令”：業務端的合同和點價產生敞口，系統據此生成套保建議，交易員按指令下單，成交後回寫到對應的套保關係中；風控實時監控套保比率與偏差，財務據此做期現一體核算和套期會計。

融貿數鏈如何支持

融貿數鏈提供套保策略、套保關係、套保指令、套保頭寸、偏差監控與穿倉告警，點價生效後自動給出套保建議，並與套期會計和期現一體核算銜接。詳見套期保值與套期會計。